системный скачок китайских отечественных вычислительных мощностей от «строить много» к «использовать хорошо»

Неделя с 11 по 17 сентября 2026 года стала редким «окном плотных катализаторов» для сферы вычислительных мощностей. 11 сентября исполнительное совещание Госсовета специально рассмотрело вопросы строительства сети вычислительных мощностей; в тот же день Enflame Technology вышла на STAR Market, а «четыре малых дракона» отечественных GPU собрались на рынке капитала. 12 сентября в Ланфане открылась Китайская конференция по вычислительным мощностям 2026, на которой было объявлено, что общенациональная «единая сеть» вычислительных мощностей в основном сформирована. 15 сентября Huawei представила первый в мире 3D-дата-центр. 16 сентября MetaX и Moxing Intelligent объявили, что кластер на 10 тыс. GPU официально введён в производственную среду «фабрики токенов». Четыре сигнала — заданный политический курс, размещение капитала, технологический прорыв и внедрение сценариев — накладываются друг на друга и указывают на один ключевой вывод: китайская индустрия вычислительных мощностей ускоряется от этапа «расширения масштабов» к этапу «конкуренции системных возможностей».

Самым непосредственным драйвером этого сдвига является структурное напряжение на обеих сторонах — спроса и предложения. По данным Китайской академии информационных и коммуникационных технологий (CAICT), в первом квартале 2026 года спрос на AI-вычислительные мощности в Китае вырос на 417% год к году, тогда как эффективное предложение увеличилось лишь на 128%, и разрыв продолжает расти. В то же время центр конкуренции больших моделей смещается с обучения на инференс — Китайский институт телекоммуникаций прогнозирует, что доля вычислительных мощностей для инференса вырастет до 80% к 2029 году, а годовое потребление токенов подскочит с уровня 10^17 в 2026 году до 3,5×10^19 в 2030 году, при среднегодовом темпе роста почти в 12 раз. Структурное изменение спроса подталкивает инфраструктуру вычислительных мощностей от «наращивания карт» к «плетению сети».

Встреча капитала: отечественные чипы — от «можно ли сделать» к «можно ли выполнить обещания»

Знаковым событием на рынке капитала на этой неделе стало то, что «четыре малых дракона» отечественных GPU менее чем за год все вышли на рынок капитала. 11 сентября Enflame Technology официально начала торги на STAR Market по цене размещения 142,18 юаня за акцию, что соответствует рыночной стоимости более 61,1 млрд юаней; объём привлечённых средств составил около 6,1 млрд юаней. Таким образом, четыре китайские компании по производству чипов для вычислительных мощностей — Moore Threads, MetaX, Biren Technology и Enflame Technology — завершили первоначальную технологическую проверку и капитализацию, и конкуренция вступила в новую стадию.

Финансовые данные четырёх компаний подтверждают, что отечественные AI-чипы входят в фазу выполнения финансовых обещаний. В первом полугодии Moore Threads получила операционную выручку 1,736 млрд юаней, что на 147,42% больше год к году; MetaX — 1,324 млрд юаней, рост на 44,67%; Biren Technology — 1,2355 млрд юаней, рост на 1997,6%; Enflame Technology — 1,12 млрд юаней, рост на 279%. Хотя в целом компании ещё не пересекли порог прибыльности, у некоторых убытки заметно сократились. Во втором квартале скорректированная чистая прибыль MetaX, относящаяся к материнской компании, составила 54 млн юаней — компания достигла скорректированной прибыли за отдельный квартал. Председатель MetaX Чэнь Вэйлян прогнозировал, что компания может выйти на безубыточность уже в 2026 году; председатель Enflame Technology Чжао Лидун на роуд-шоу IPO также заявил, что консолидированная отчётная прибыль ожидается в 2026 или 2027 году.

Однако отношение рынка капитала постепенно смещается от первоначального энтузиазма к проверке способности выполнять финансовые обещания. Все три уже размещённые компании пережили быстрый рост оценки после выхода на биржу, а затем в целом откатились примерно на 40–50% от внутригодовых максимумов. Исследователь Пекинской академии общественных наук Ван Пэн считает, что в будущем предстоит системное соревнование: способность к масштабной поставке, эффективность полностековой адаптации аппаратного и программного обеспечения, быстрое обновление продуктов на годовой основе, создание специализированных преимуществ в конкретных отраслях. «Только компании, которые первыми свяжут инвестиции в НИОКР, производительность продуктов, программную экосистему и заказы клиентов в непрерывно прибыльную бизнес-цепочку, смогут действительно закрепиться в отрасли».

Четыре компании также демонстрируют расхождение по технологическим маршрутам. Moore Threads, MetaX и Biren Technology используют маршрут GPGPU, совместимый с экосистемой Nvidia CUDA, что относительно снижает затраты разработчиков на миграцию; Enflame Technology выбрала маршрут DSA и самостоятельно разработала программную платформу TopsRider. Сама эта дифференциация является признаком зрелости отечественных вычислительных мощностей — речь идёт уже не об однородном «импортозамещении», а о поиске дифференцированных конкурентных преимуществ в разных технологических направлениях.

«Единая сеть» вычислительных мощностей: от отдельных дата-центров к общесистемному планированию

Пока капитал обращал внимание на чиповые компании, «сетевизация» инфраструктуры вычислительных мощностей также достигла ключевого прорыва на этой неделе. На церемонии открытия Китайской конференции по вычислительным мощностям 2026 Китайская платформа вычислительных мощностей объявила о создании общенационального интегрированного мониторинга и координации вычислительных мощностей. Платформа упорядоченно продвигает подключение платформ 31 провинции, автономного района и города центрального подчинения, и единая, стандартизированная, скоординированная и эффективная национальная система ситуационного мониторинга вычислительных мощностей в основном сформирована.

На конференции несколько академиков и руководителей компаний единодушно заявили, что суть сети вычислительных мощностей — в «соединении», а не только в «строительстве». Академик Китайской инженерной академии Лю Юньцзе указал, что необходимо отказаться от традиционной модели попарного соединения, построить высокоскоростную коммутируемую плоскую магистральную сеть и на основе оптоэлектронной конвергенции создать «высокоскоростную железную дорогу вычислительных мощностей», обеспечив планирование вычислений на уровне секунд. Вице-президент China Unicom Чжу Ханьу сообщил, что China Unicom полностью развернул «шлюзы интеллектуальных вычислений» с возможностью распознавания бизнес-нагрузок и, опираясь на передовую платформу планирования вычислительных мощностей Unicom Xingluo, завершил проверку кросс-доменного гетерогенного гибридного обучения на расстоянии более 2000 км, «действительно превратив "Восточные данные — западные вычисления" из чертежа в повседневность».

Скорость локальной реализации этого движения «сетевизации» также заслуживает внимания. В Ланфане построено 36 дата-центров, общий масштаб интеллектуальных вычислений превысил 200 тыс. PFLOPS, а городской субиндекс вычислительных мощностей два года подряд занимает первое место в стране. Здесь была введена в эксплуатацию первая в стране провинциальная интегрированная платформа мониторинга и планирования вычислительных мощностей; в провинции первыми запустили талоны на вычислительные мощности и планируют «связку четырёх талонов» — на вычислительные мощности, токены, данные и модели. Хэбэй инновационно предложил меры поддержки, включая талоны на вычислительные мощности, талоны на токены, талоны на модели и отраслевой фонд «вычислительные мощности+», привлёк около 200 выдающихся компаний верхнего и нижнего звена в Хэбэй, а уровень использования вычислительных мощностей в провинции превысил 80%. Ланфан также создал отраслевой фонд «вычислительные мощности+» объёмом 2 млрд юаней, сформировав систему поддержки всей цепочки. Зона высоких технологий Чэнду предоставляет ежегодные субсидии в размере до «200 млн юаней в виде талонов на вычислительные мощности + 400 млн юаней в виде талонов на модели», нацеленные на ключевые болевые точки AI-компаний эпохи больших моделей — планирование вычислительных мощностей и вызов моделей.

Недавно опубликованный Министерством промышленности и информационных технологий «План 15-й пятилетки развития отрасли информационно-коммуникационных технологий» чётко предлагает ускорить строительство общенациональной интегрированной сети вычислительных мощностей, построить многоуровневую систему объектов вычислительных мощностей «хаб — регион — периферия» и углубить автоматизированный мониторинг вычислительных мощностей и сопоставление спроса и предложения. Министерство также чётко заявило об исследовании инновационных услуг, таких как «банк вычислительных мощностей» и «супермаркет вычислительных мощностей». Национальная платформа интернета суперкомпьютеров уже объединила более 3,5 млн ядер CPU и более 250 тыс. карт GPU, число зарегистрированных пользователей превысило 1,4 млн, а подключённых прикладных сервисов — более 7300. От «строительства центров» к «плетению единой сети», от «продажи вычислительных мощностей» к «выдаче талонов на вычислительные мощности» — операционная модель инфраструктуры вычислительных мощностей переживает глубокую смену парадигмы.

Суперузлы: новое главное поле битвы за вычислительные мощности

Самый заметный отраслевой сигнал этой недели — переход «суперузлов» из концепции к масштабному внедрению. Среди 15 «Ежегодных крупных прорывных достижений Китая в области вычислительных мощностей», объявленных на Китайской конференции по вычислительным мощностям 2026, отечественные кластерные суперузлы и интеллектуальные вычислительные кластеры на 10 тыс. GPU были названы ключевыми направлениями. Аналитический отчёт Western Securities прямо утверждает, что «2026 год, как ожидается, официально станет первым годом внедрения суперузлов»: традиционные 8-GPU серверы уже не могут удовлетворить коммуникационные потребности обучения и инференса, и суперузлы стали «обязательным выбором» для всех производителей вычислительных мощностей.

Суперузлы оказались в центре внимания потому, что они коренным образом меняют физическую форму инфраструктуры вычислительных мощностей. Директор лаборатории Пэнчэн Гао Вэнь дал чёткое определение: суперузел — это вычислительная система, физически состоящая из множества вычислительных узлов, тесно соединённых высокоэффективными протоколами interconnect, обладающая способностью к единой адресации памяти across физических узлов и логически обладающая характеристиками «одного компьютера». Это определение проясняет ключевое различие: суперузел — не простое «наращивание карт», а системное решение, включающее совместную оптимизацию вычислительной мощности, пропускной способности, interconnect, управления и программного стека.

Сложность инженерного внедрения превосходит воображение. Вице-президент Lenovo Чэнь Чжэнькуань на отраслевом обмене рассказал, что раньше производственная линия серверов выдерживала нагрузку около одной тонны на квадратный метр, а для производства суперузлов «начинается с трёх тонн на квадратный метр, а некоторые приходится проектировать под пять тонн»; оборудование необходимо размещать на первом этаже, «под ним не может быть подземного гаража». Производственная база суперузлов нуждается как минимум в 30 МВт или даже более высоком энергоснабжении и требует специальной местной инфраструктуры с подстанцией 110 кВ. Это означает, что входной билет в конкурентную борьбу за вычислительные мощности повысился с «есть ли GPU» до «можно ли решить системную инженерию: несущую способность цехов, энергоснабжение, жидкостное охлаждение и высокоскоростной interconnect».

Стандарты — ещё один барьер, который необходимо преодолеть. Только в области соединений Scale-up сложилась ситуация «12 производителей — 13 протоколов», включая NVLink, C-Link, UB-Link, OISA, UA-Link, UEC, XPU-Link и другие. Производителям аппаратного обеспечения необходимо поддерживать многопротокольную экосистему и соответствовать требованиям различных готовых суперузлов. Архитектура всенаправленного интеллектуального сенсорного interconnect OISA, возглавляемая China Mobile, пытается обеспечить единую открытую протокольную основу для interconnect Scale-up суперузлов. В выставочной зоне конференции X-Epic и China Mobile совместно представили систему «OISA — отечественные чипы, отечественный interconnect», создав сквозной цикл проверки для вычислительных чипов, коммутационных чипов и систем interconnect на основе протокола OISA, снизив порог подключения разнотипных чипов, адаптации interconnect и системной интеграции суперузлов. Основатель Zhonghao Xinying Ян Гунъифань обобщил четыре ключевые болевые точки масштабного внедрения суперузлов: узкое место кластерной связи, изоляция многоклиентских нагрузок и балансировка вычислительных мощностей, давление обновления инфраструктуры охлаждения, недостаточная зрелость аппаратно-программной кооперации. Поэтому до стандартизированного и стабильного коммерческого использования суперузлов ещё предстоит длительный период. Смогут ли стандарты сойтись, напрямую определит скорость перехода суперузлов от мелкомасштабного развёртывания у нескольких ведущих компаний к масштабному коммерческому использованию во всей отрасли.

Гетерогенная архитектура: «смена полосы» для обхода ограничений техпроцесса

Пока суперузлы перестраивают физическую инфраструктуру, на архитектурном уровне разворачивается другая, более стратегически значимая инновация. На конференции по вычислительным мощностям 11–13 сентября Mobile Cloud совместно с Наньхуским институтом Китайской электронной технологической группы, Lynxi Technologies, Iluvatar CoreX, Университетом Цинхуа и Пекинским университетом представила первую в Китае гетерогенную гибридную систему инференса больших моделей на основе отечественного GPU и нейроморфного чипа.

Ключевая логика этого решения — «компенсировать ограничения техпроцесса архитектурными инновациями». Традиционные кластеры инференса на чистых GPU долго страдали от «стены памяти» и «джиттера планирования», а поставки передовых техпроцессов в Китае ограничены, поэтому возможности повышения вычислительной мощности только за счёт аппаратного техпроцесса ограниченны. Решение команды проекта — AF-разделение модели Transformer: вычисления Attention выполняет отечественный GPU, а модуль FFN обрабатывает нейроморфный чип, максимально используя архитектурные преимущества нейроморфных чипов — вычисления в памяти и большой объём SRAM на кристалле, — что позволяет преодолеть врождённые узкие места традиционного GPU-инференса.

Измеренные данные подтвердили осуществимость этого технологического маршрута. Проект прошёл полную настройку и проверку на большой модели DeepSeek V4 Flash: по сравнению с аналогичными кластерами на отечественных GPU производительность инференса и энергоэффективность выросли более чем вдвое, а операционные расходы бизнеса снизились более чем на 40%. Команда самостоятельно разработала компилятор моделей, высокоскоростной протокол interconnect и единый движок инференса, обеспечив декомпозицию задач, совместное планирование и агрегацию результатов для двух типов вычислений. Проект накопил 15 выданных патентов на изобретения, технология достигла стадии мелкосерийного опытного производства, а всё решение «не зависит от зарубежных высококлассных чипов и передовых техпроцессов».

Значение этого технологического маршрута выходит за рамки отдельного продукта. В дальнейшем команда будет постоянно совершенствовать гетерогенную систему инференса, проводить проверку внедрения в таких сценариях, как фабрики токенов, разработка AI-кода, текст-в-видео, мультиагентная координация, интеллектуальное производство, финансовая и коммуникационная безопасность, и планирует постепенно открыть базовую гетерогенную инфраструктуру инференса, чтобы поддержать отечественных производителей GPU и нейроморфных чипов, а также операторов вычислительных мощностей. Это доказывает одну вещь: в условиях ограничений на передовые техпроцессы за счёт инноваций на уровне системной архитектуры отечественные чипы полностью способны противостоять бизнес-возможностям международных гетерогенных решений инференса следующего поколения.

От «хорошо построить» к «хорошо использовать»: последняя миля внедрения вычислительных мощностей

Если листинг чипов, внедрение суперузлов и инновации гетерогенной архитектуры решают проблемы «стороны предложения», то способность вычислительных мощностей действительно создавать ценность в конечном счёте зависит от способности «стороны спроса» их усвоить. Среди плотного потока отраслевой информации на этой неделе прогресс на стороне приложений также заслуживает внимания.

Опубликованный Lenovo 16 сентября «Практический атлас вычислительных мощностей» включает 15 реальных кейсов строительства вычислительных мощностей, охватывающих производство, здравоохранение, образование, финансы, интернет и другие отрасли. Один набор данных в атласе раскрывает ключевое противоречие текущего применения вычислительных мощностей: опрос VentureBeat Research среди 573 технических руководителей предприятий показал, что более чем у 86% компаний коэффициент использования собственных GPU не превышает 50%; опрос KPMG показал, что лишь 26% организаций обладают полной и оперативной видимостью затрат на эксплуатацию AI-систем. Планирование вычислительных мощностей, управление затратами и governance становятся ключевыми узкими местами масштабного внедрения AI на предприятиях.

В вертикальных отраслях реальный эффект внедрения вычислительных мощностей уже начинает проявляться. В финансовой сфере облачная платформа интеллектуальных вычислений INESA помогла заблокировать подозрительные транзакции на сумму более 200 млн юаней. В производстве технология промышленного AI-контроля качества литиевых батарей сократила время отладки и развёртывания модели контроля качества с типичных для отрасли 6 часов до 1 часа, а показатель колебаний нанесения покрытия на ключевых операциях снизился с 0,6 до 0,2. В здравоохранении автоматическое формирование электронных медицинских карт сократило время написания стационарной истории болезни до четверти от прежнего. По данным Государственного управления данных, в июне 2026 года среднесуточное число вызовов токенов в Китае превысило 500 трлн. IDC прогнозирует, что к 2031 году число активных интеллектуальных агентов на китайских предприятиях достигнет 350 млн, а среднегодовой темп роста превысит 135%.

В то же время тенденция «финансиализации» предложения вычислительных мощностей на этой неделе стала ещё более отчётливой. По данным CAICT, в первом квартале 2026 года объём китайского рынка лизинга вычислительных мощностей достиг 68 млрд юаней, а по итогам года рынок может превысить 260 млрд юаней. В первой половине 2026 года среди новых проектов интеллектуальных вычислительных центров в Китае проникновение модели финансового лизинга достигло 54,3%. Финансовые лизинговые компании благодаря преимуществам в стоимости финансирования, способности подтверждать права на активы и профессиональной системе управления рисками заняли незаменимое положение финансовой инфраструктуры в цепочке индустрии вычислительных мощностей.

Следующая станция вычислительных мощностей: от земли к космосу, от энергопотребления к симбиозу

Пока суперузлы и гетерогенная архитектура ускоряются на земле, ещё одно заметное направление этой недели — расширение границ вычислительных мощностей вовне. 13 сентября Шанхай на Пуцзянском инновационном форуме официально запустил «План созвездия Минчжу» (Жемчужного созвездия), поставив долгосрочной целью создание «гигаваттного космического вычислительного созвездия». Планируется, что к 2030 году будет построена глобально покрытая, наземно-космическая, скоординированная, автономно контролируемая космическая инфраструктура интеллектуальных вычислений и сервисная сеть. План будет исследовать такие направления, как развёртывание больших моделей на спутниках на орбите, интеллектуальное метеопредупреждение, координация наземных агентов; после завершения поэтапной технологической проверки он постепенно перейдёт к этапу развёртывания первой партии спутников и построения созвездия. Почти одновременно четыре региона Пекина, Тяньцзиня и Хэбэя совместно выступили с инициативой создания промышленного коридора космических вычислительных мощностей. Генеральный директор Dongfang Tiansuan Лю Цзинцзин ясно говорит: «Наземные вычисления сильны в низкой задержке и высоком взаимодействии, космические вычисления сильны в широком покрытии и "космических данных — космических вычислениях"; интегрированное планирование позволяет наземным и космическим вычислительным мощностям проявлять свои сильные стороны».

Ценность космических вычислительных мощностей не в замене наземных, а в восполнении слепых зон наземных сетей. Океаны, пустыни, полярные регионы и другие районы, куда не доходит наземная сеть, получают таким образом доступ к услугам вычислительных мощностей. Одновременно космические вычислительные мощности могут служить стратегическим резервом наземных. Это направление пока находится на стадии технологической проверки и в краткосрочной перспективе не изменит базовую структуру предложения вычислительных мощностей. Но оно подаёт сигнал, заслуживающий внимания: конкурентное измерение инфраструктуры вычислительных мощностей расширяется от «плотности» к «широте», от физических пределов наземных дата-центров к космическим ресурсам низкой околоземной орбиты.

Столь же стратегически значимым, как космические вычисления, является ускоренное внедрение «зелёных» вычислительных мощностей. В рамках целей «двойного углерода» PUE превратился из «бонусного пункта» дата-центров в «пороговое требование». На этой неделе компания Chao Zhisuan из Шицзиншаня впервые в мире представила Net Zero Hub — углеродно-нейтральный узел вычислительных мощностей, построив инженерную систему «прямая поставка зелёной энергии × регулирование накопителями × полное жидкостное охлаждение × кластер на 10 тыс. GPU × рекуперация отработанного тепла». Достигнуты PUE на уровне 1,05, коэффициент использования отработанного тепла 100% и почти нулевые выбросы углерода. На отраслевом уровне жидкостное охлаждение с холодной пластиной сейчас занимает более 80% рынка; новые интеллектуальные вычислительные центры в основном оснащаются им по умолчанию, а PUE стабильно удерживается в диапазоне 1,15–1,25. Это единственный на сегодня технологический путь жидкостного охлаждения, который можно «поставить и сразу использовать». Вице-председатель Runze Technology Ли Ли приводит более наглядное сравнение: после масштабного применения жидкостного охлаждения с холодной пластиной PUE можно довести до 1,15; из 1 кВт·ч электроэнергии на вычисления расходуется лишь 0,15 кВт·ч, а на охлаждение экономится 50% электроэнергии.

Холодные размышления под волной ажиотажа

Среди плотных катализаторов этой недели были и трезвые голоса. У Чаоцзэ из China Securities привёл набор сравнительных данных: за последние двадцать лет эпохи мобильного интернета ежегодные базовые капитальные затраты Китая и США составляли около 100 млрд долларов; в этом году капитальные затраты североамериканских CSP-провайдеров составляют около 800 млрд долларов, а Китая — около 1 трлн юаней. «Масштаб инвестиций вырос в 10 раз, а с учётом цепочки поставок, возможно, в 20 раз». Резкое расширение капитальных затрат привело к тому, что источники финансирования расширились от свободного денежного потока компаний до выпуска облигаций, финансового лизинга, долгосрочной аренды сторонних дата-центров и даже частного кредита. Ставка проектного финансирования для проектов с гарантией крупных облачных провайдеров составляет около 5,3–6,6%, а без такой гарантии — 8,5–9%. Разница в несколько процентных пунктов по стоимости финансирования достаточна, чтобы изменить рентабельность инвестиций в инфраструктурных проектах стоимостью в сотни миллиардов юаней. У Чаоцзэ также признаёт, что сейчас «цепочка индустрии вычислительных мощностей получает более 90% доходов и прибыли всей AI-цепочки, тогда как модели и приложения всё ещё находятся на стадии быстрой конкуренции, а коммерциализация относительно отстаёт».

Дискуссия о «переизбытке вычислительных мощностей» также продолжила набирать обороты на этой неделе. Технический советник Трампа Дэвид Сакс ранее сравнил ситуацию с «тёмным оптоволокном» после краха пузыря доткомов, предупредив о риске переизбытка «тёмных GPU» в AI-дата-центрах. Однако больше отраслевых деятелей склонны считать, что ключевое противоречие сейчас не в переизбытке как таковом, а в структурном несоответствии. Некоторые аналитики указывают, что «качественные вычислительные мощности по-прежнему дефицитны, а неэффективные — становятся избыточными». Умеренно опережающее строительство должно в большей степени проявляться в «медленных переменных» инфраструктуры — сетевом interconnect, энергоснабжении, резервировании земли, — тогда как в «быстрых переменных» вычислительного оборудования, таких как GPU, целесообразна стратегия «расширения по потребности и поэтапного строительства», чтобы избежать простаивания ресурсов из-за единовременных крупномасштабных вложений. Тан Чжэхуэй из EY считает, что сейчас дело не в том, что «вычислительные мощности перестали быть дефицитными», а в том, что модель оценки переключается с «паники по поводу мощностей» на «эффективность вложений и отдачи».

В конечном счёте ключевой нарратив этой недели в сфере вычислительных мощностей — не отдельный выпуск продукта или отдельный технологический прорыв, а системный сигнал: отечественные вычислительные мощности прощаются с этапом «есть или нет» и вступают в трудную битву за «удобно ли использовать и окупается ли это». Суперузлы проверяют способность к инженерной поставке, гетерогенная архитектура — способность к системным инновациям, космические вычисления — стратегическое терпение и способность к долгосрочным инвестициям, зелёные вычисления — устойчивость постоянного расширения в условиях ограничений по энергопотреблению. Эти четыре линии вместе образуют траекторию трансформации китайской индустрии вычислительных мощностей от «строить много» к «использовать хорошо и координировать хорошо». На этой траектории энтузиазм и хладнокровие капитала, радикальность и осторожность технологий, поддержка и регулирование политики будут и дальше сталкиваться в ближайшие месяцы, совместно формируя следующий этап китайской индустрии вычислительных мощностей.